[관찰] SpaceX IPO 첫거래 - 로켓이 Nasdaq에 착륙했다 (1호)

안녕하세요, Thomas Pak입니다.

금요일 아침
SpaceX 사장, Gwynne Shotwell(62)이
Nasdaq 개장 벨을 울렸습니다.

Elon Musk는 Texas에서
원격으로 참석했습니다.

24년 전
El Segundo의 한 창고에서
시작한 로켓 회사가
오늘 $135에 상장해
첫날 19% 오른 $160.95로
마감했습니다.

장중 고점은 $176.52.
조달 금액 $750억.
상장 당일 시가총액 $2.2조.

Saudi Aramco가 2019년에 세운
역대 최대 IPO 기록은
오늘 두 배 이상으로 깨졌습니다.

시장은 환호했습니다.

그런데 환호하는 사람들 중
이 회사의 숫자를 실제로 본 사람은
얼마나 될까요.

로켓, 위성, AI.
세 회사가 한 가격에.

오늘 SPCX를 산다는 것은
세 개의 회사를
한 묶음으로 사는 것입니다.

로켓 발사 사업.
Starlink 위성 인터넷.
xAI.

이 중 실제로 돈을 버는 사업은
하나입니다.

Starlink입니다.

2025년 기준 매출 $100억.
지난 분기 연결 부문 이익 $11.9억.
이 회사가 흑자를 내는
유일한 엔진입니다.

나머지 둘은 어떨까요.

xAI 부문은 지난해
$63.6억의 영업손실을 냈습니다.

회사 전체로는
올 1분기에만 순손실 $42.8억.
창업 이래 누적 손실 $413억입니다.

그런데 시장은 $2.2조를 매겼습니다.

지금 가격을 지지하는 것은
펀더멘털이 아닙니다.

유통 주식 비율 약 3%.

Nasdaq은 5월에 규정을 바꿔
시총 상위 40위 이내
신규 상장 기업을
15거래일 후
Nasdaq-100에 편입할 수
있게 했습니다.

7월 초 편입이 이루어지면
QQQ를 포함한 추종 펀드들이
수십억 달러의
기계적 매수를 집행해야 합니다.

BNP Paribas는
Nasdaq-100 편입만으로
첫 달 약 $80억의
수동 매수가 발생할 것으로
추정했습니다.

공급은 잠겨 있고
수요는 집중됩니다.

이 메커니즘이
당분간 가격 위에 있습니다.

펀더멘털 논쟁은
9월 첫 실적 발표 이후로
미뤄졌습니다.

그래서,
오늘의 진짜 이야기는.

SPCX가 19% 급등한 날
NVDA는 오르지 못한 채
조용했습니다.

CRWV는 6.57% 올랐고
지상 데이터센터 관련주들이
조용히 동반 상승했습니다.

이 숫자들이 보내는
시그널이 있습니다.

오늘 브리핑은 여기까지입니다.

이 IPO에는
오늘 레터가 닿지 못한
레이어들이 있습니다.

아래 세 편의 심층 분석을
준비했습니다.

아래 세 편의 심층 분석은
지금 바로 읽으실 수 있습니다.

좋은 정보는 혼자 보기 아깝습니다.
투자에 관심 있는 지인께
이 레터를 전달해 주시면 고맙겠습니다.

(2호) SpaceX는 NVDA의
친구인가, 적인가
Google과 Anthropic의 계약서 두 장이
법정에서 판결을 내렸습니다.

(3호) 궤도에서 내려다보는 적인가,
땅에서 손잡는 동반자인가
100만 개 위성의 공포가
해체된 자리에서,
실제로 수혜를 받는 쪽이
드러납니다.

(4호) 같은 회사, 다른 우주
Morningstar는 $0.8조을 말하고
ARK는 $2.5조를 말합니다.
둘 다 같은 재무제표를 봤습니다.

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Thomas Pak 드림