그는 지금 무엇을 보고 있는가
Warren Buffett이 오늘 아침
CNBC의 Becky Quick 앞에
다시 앉았습니다.
95세입니다.
60년 동안 이끌었던
Berkshire Hathaway의 CEO 자리에서는
지난해 말 물러났고,
지금은 chairman으로 남아 있습니다.
이번 주에는 20년 가까이 이어온
Gates Foundation 중심의
기부 구조에도 변화를 주었습니다.
약 $6 billion 상당의 Berkshire 주식을
자녀들이 이끄는 네 개 재단에 기부했고,
앞으로 남은 재산도 2034년까지
가족 재단을 통해 배분하겠다는
계획을 밝혔습니다.
그리고 오늘 아침,
시장에 관해 짧은 말을 남겼습니다.
"모두가 도박을 선호할 때
가치를 찾기는 어렵다."
이 발언이 처음은 아닙니다.
3월에도 했고,
5월 Annual Meeting에서도 했습니다.
그때 그는 0DTE options를
직접 지목하며 말했습니다.
"그건 투자도 아니고,
투기도 아니다. 그냥 도박이다."
그리고 덧붙였습니다.
"우리는 지금껏 사람들이 이렇게
도박 기분에 취해 있는 걸
본 적이 없다."
같은 메시지를 올해 세 차례
반복했다는 것은
가볍게 넘기기 어렵습니다.
그의 신중함이 뒤늦게
재평가됐던 과거에는
일정한 패턴이 있습니다.
1999년 그는 tech rally 한복판에서
자신이 가격을 정당화하기 어려운
기업들을 사지 않았습니다.
당시 Berkshire는 S&P 500에
크게 뒤처졌고,
시장에서는 그가 새로운 시대를
이해하지 못한다는 말이 나왔습니다.
2002년에는 파생상품을
"금융의 대량살상무기"라고
불렀습니다.
그 위험은 몇 년 뒤에야
선명해졌습니다.
지금 Berkshire가 보유한 현금과
단기 Treasury bills는
약 $397 billion입니다.
Buffett은 60년 동안
"juicy"하다고 부를 만한 기회를
단 다섯 차례 만났다고 했습니다.
그런 기회는
전화 한 통으로 온다고 했습니다.
기다리는 사람에게.
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한편 시장은
전혀 다른 이야기를 하고 있습니다.
올해 Amazon, Alphabet,
Meta, Microsoft가 계획한
전체 capex 합산은
약 $725 billion입니다.
2025년의 약 $410 billion에서
77% 증가한 규모입니다.
투자의 중심에는 AI 데이터센터,
컴퓨팅 장비,
네트워크와 전력 인프라가 있습니다.
여기에 OpenAI, SoftBank, Oracle이
주도하는 Stargate project도
별도로 진행되고 있습니다.
이것은 단순한 narrative가 아닙니다.
서버가 설치되고 있습니다.
전력 공급 계약이 체결되고 있습니다.
데이터센터가 세워지고,
반도체와 네트워크 장비가
주문되고 있습니다.
민간 자본이 AI 인프라로
실제로 이동하고 있으며,
그 흐름이 시장을 밀어 올리고 있다는
사실은 부정하기 어렵습니다.
Buffett 역시 그것을
부정하지 않았습니다.
그는 이렇게 말했습니다.
"그렇다고 투자가
끔찍하다는 뜻은 아니다."
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그래서 지금 이 순간은
이렇게 생겨 있습니다.
전례 없는 규모의 민간 AI 자본이
인프라를 실제로 구축하고 있고,
동시에 같은 시장을
60년 이상 지켜본 투자자가
올해 세 번째로 말하고 있습니다.
가격보다 도박의 기분이
앞서고 있다고.
Iran발 에너지 충격까지
소화하며 올라온 랠리가
all-time high를 쓰는 날 아침에.
Buffett은
그 상승을 부정하지 않습니다.
다만 모두가 같은 방향을
바라볼 때,
그는 늘 가격표를
다시 확인했습니다.
아마 그는 오늘도
Omaha에 있을 것입니다.
1958년에 $31,500을 주고 산
그 집에서.
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